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北京時(shí)間6月19日凌晨消息，美聯(lián)儲(chǔ)在周三結(jié)束了為期兩天的6月決策例會(huì)，在隨后公布的貨幣政策決策聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)——聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)宣布，以10票贊成的一致表決結(jié)果繼續(xù)維持目標(biāo)利率在接近零點(diǎn)的0%到0.25%不變，同時(shí)將每個(gè)月的資產(chǎn)采購(gòu)項(xiàng)目規(guī)模再縮減100億美元，至每個(gè)月350億美元。

美聯(lián)儲(chǔ)重申，預(yù)期會(huì)在債券采購(gòu)項(xiàng)目結(jié)束之后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高度寬松的貨幣政策，將利率保持在較低水平；聲明也再次強(qiáng)調(diào)，即使聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始收緊貨幣政策，經(jīng)濟(jì)狀況可能依然確保利率水平應(yīng)該在常態(tài)以下。

聯(lián)儲(chǔ)在隨同決策聲明公布的預(yù)測(cè)報(bào)告中稱，預(yù)期利率會(huì)在2015年和2016年以稍快一點(diǎn)的速度提高，并對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)持續(xù)強(qiáng)化，而通貨膨脹會(huì)繼續(xù)得到限制表達(dá)了信心。

與市場(chǎng)預(yù)期一致，美聯(lián)儲(chǔ)在周三結(jié)束會(huì)議中決定維持利率水平在接近零點(diǎn)，并連續(xù)第五次對(duì)債券采購(gòu)項(xiàng)目的規(guī)模進(jìn)行100億美元的縮減，從7月1日開(kāi)始，每個(gè)月購(gòu)買350億美元的國(guó)債和抵押貸款擔(dān)保證券。

美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)16位成員中有12人傾向于在2015年首次加息，此前為13位；有3人傾向于在2016年首次加息，此前為2位；只有1人傾向于在今年年底之前首次加息。

在已經(jīng)為市場(chǎng)熟知的預(yù)測(cè)點(diǎn)圖中，聯(lián)儲(chǔ)官員將他們對(duì)于2015年年底時(shí)候的利率水平進(jìn)行了調(diào)整，相比3月時(shí)候提出的1%略高一點(diǎn)，稱利率到2015年結(jié)束的時(shí)候會(huì)接近1.25%。點(diǎn)圖也顯示，聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于加息速度的預(yù)期也略微提高，2016年時(shí)候的利率水平會(huì)稍微高于之前預(yù)測(cè)的2.25%，更接近2.5%左右。

與此同時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)降低了“更長(zhǎng)期范圍”的利率預(yù)測(cè)值，從之前的接近4%，降低至3.75%。這一調(diào)整的重要性在于，它顯示聯(lián)儲(chǔ)不需要在這個(gè)周期內(nèi)將利率提升太多。

本期的聯(lián)儲(chǔ)決策聲明在用語(yǔ)上與之前一期聲明幾乎完全一致，僅僅是調(diào)升了對(duì)于經(jīng)濟(jì)狀況的描述，使得最新的評(píng)估顯得更加樂(lè)觀。

聯(lián)儲(chǔ)在聲明中說(shuō)，增長(zhǎng)“在近幾個(gè)月中有反彈”，勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)“總體上顯示了進(jìn)一步的改善”。聯(lián)儲(chǔ)官員們指出，企業(yè)固定投資“恢復(fù)了增長(zhǎng)走勢(shì)”，而在4月聲明中，對(duì)于這一部分的描述是“略有下降”。

本次聲明中唯一的負(fù)面用語(yǔ)出現(xiàn)在對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的描述中，稱這一領(lǐng)域“依然是緩慢”。

作為對(duì)現(xiàn)實(shí)不可避免的認(rèn)同，聯(lián)儲(chǔ)也因?yàn)槿鮿?shì)的第一季度GDP報(bào)告而降低了2014年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，但是并沒(méi)有對(duì)2015年將會(huì)有超過(guò)3%的經(jīng)濟(jì)增速的判斷進(jìn)行任何調(diào)整——也就是說(shuō)，2014年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速會(huì)是2.1%到2.3%之間，低于之前提出的2.8%到3%；2015年時(shí)候的經(jīng)濟(jì)增速將在3%到3.2%之間，2016年的增速依然會(huì)是2.5%到3%。

本次決策聲明以10票贊成的一致表決結(jié)果獲得批準(zhǔn)；聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)目前仍有兩個(gè)席位的空缺。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在政策聲明公布后的新聞發(fā)布會(huì)上對(duì)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的決定作出了說(shuō)明。耶倫稱，美聯(lián)儲(chǔ)將在未來(lái)會(huì)議上保持有序削減購(gòu)債規(guī)模，在QE結(jié)束后，低利率水平仍將維持相當(dāng)一段時(shí)間。

耶倫也重申，利率提升的時(shí)機(jī)和速度將會(huì)如何對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出回應(yīng)，這依然存在不確定性，“如果相比委員會(huì)的預(yù)期更快，我們會(huì)看到聯(lián)儲(chǔ)基金利率有更快的提升”，而反過(guò)來(lái)也是這樣的；基準(zhǔn)利率維持低位的時(shí)間很可能會(huì)比預(yù)期的更長(zhǎng)。

在回答“美股市場(chǎng)是否存在泡沫”的問(wèn)題時(shí)，耶倫則表示美股市場(chǎng)并沒(méi)有被大幅度高估，“我還沒(méi)有看到這表明股票價(jià)格已經(jīng)走出歷史規(guī)范之外的情況?！倍?a class="a-tips-Article-QQ" target="_blank" style="text-decoration:none;outline:none;color:#000000;border-bottom-width:1px;border-bottom-style:dotted;border-bottom-color:#536da6;">金融穩(wěn)定水平而言，耶倫認(rèn)為“已經(jīng)超過(guò)中等水平”。

耶倫稱，美聯(lián)儲(chǔ)正密切關(guān)注可能威脅經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的因素，杠桿化信貸狀況是監(jiān)控的重點(diǎn)；伊拉克地緣政治局勢(shì)可能引發(fā)能源危機(jī)，需加以留意。

耶倫還表示，美聯(lián)儲(chǔ)有信心確保在加息進(jìn)程開(kāi)始后有相應(yīng)措施幫助穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)；美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在今年晚些時(shí)候?yàn)橥顺鯭E策略提供更多細(xì)節(jié)，發(fā)布經(jīng)修改后的寬松政策退出戰(zhàn)略報(bào)告。 （孔軍）

市場(chǎng)反應(yīng)

在美聯(lián)儲(chǔ)傾向?qū)捤傻恼呗暶鞴己螅拦墒袌?chǎng)從小幅下滑的走勢(shì)中反彈，全面轉(zhuǎn)漲，截至美股收盤標(biāo)普500指數(shù)收漲0.77%刷新歷史最高紀(jì)錄，道指上漲0.58%，納指漲0.59%。

油價(jià)方面，在美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明公布前，交易員們?cè)u(píng)估利空的美國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)，紐約商品交易所主力原油合約維持小幅下跌走勢(shì)，并在聯(lián)儲(chǔ)最新的利率決策聲明發(fā)布之后擴(kuò)大了跌幅，最終紐約商品交易所7月主力原油合約周三跌39美分，收于每桶105.97美元，跌幅是0.4%。

對(duì)伊拉克局勢(shì)更敏感的歐洲基準(zhǔn)合約——洲際交易所的倫敦布倫特原油8月合約周四漲85美分，漲幅是0.7%，收于每桶114.30美元，這也是該合約9個(gè)月以來(lái)的最高水平。

金價(jià)方面，伊拉克政府軍和叛軍之間的戰(zhàn)斗導(dǎo)致一間大煉油廠著火的消息部分強(qiáng)化了黃金的避險(xiǎn)投資吸引力，紐約商品交易所8月主力黃金合約在場(chǎng)內(nèi)交易中微漲0.06%，收于每盎司1272.70美元。在紐約黃金期貨的場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)段結(jié)束后美聯(lián)儲(chǔ)公布了最新政策聲明，黃金電子盤價(jià)格隨后擴(kuò)大了漲幅，上漲6.70美元至每盎司1278.70美元，漲幅是0.53%。

外匯方面，受美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明影響，截止紐約外匯市場(chǎng)收盤，追蹤一攬子六種主要貨幣的洲際交易所美元指數(shù)報(bào)80.43點(diǎn)，下跌了0.21%；追蹤更多貨幣種類同時(shí)根據(jù)外匯市場(chǎng)交易總量進(jìn)行調(diào)整的華爾街日?qǐng)?bào)美元指數(shù)同期報(bào)73.07點(diǎn)，下跌了0.36%。

影響分析

匯豐銀行分析師稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)按照這個(gè)速度縮減量化寬松(QE)規(guī)模，那么QE項(xiàng)目會(huì)在10月的時(shí)候，通過(guò)一次150億美元的削減完全結(jié)束。

在美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明公布后，巴克萊資本的迪恩-馬基表示，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的前景相比預(yù)期有了一些溫和的提升。報(bào)告稱，“總體而言，這些預(yù)期顯示，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)認(rèn)為正?；呢泿耪邔⒏?，并且以更快的速度實(shí)現(xiàn)，但是最終而言，利率會(huì)被提高到一個(gè)略低一些的水平。”他預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2015年6月首次加息，基準(zhǔn)利率在2015年結(jié)束的時(shí)候會(huì)達(dá)到1.0%。

投資公司ED&F Man Capita分析師湯姆·戴格洛瑪（Tom Diagloma）稱，“美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明本身并無(wú)實(shí)際變化，但在‘點(diǎn)陣圖’上則存在一定分歧”。“點(diǎn)陣圖”所顯示的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)委員對(duì)于未來(lái)加息道路的預(yù)測(cè)。最新版本的“點(diǎn)陣圖”表明，無(wú)論是就未來(lái)三年還是就更長(zhǎng)期而言，該委員會(huì)委員對(duì)于利率水平的預(yù)期都出現(xiàn)了更大的分歧。換而言之，這些委員對(duì)于未來(lái)的利率走向并未達(dá)成一致意見(jiàn)，只是每個(gè)人各自作出自己的預(yù)期而已。

聯(lián)邦外匯交易公司的首席市場(chǎng)分析師奧瑪爾-伊辛（Omer Esiner）在客戶報(bào)告中指出，“重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)更長(zhǎng)期增長(zhǎng)、就業(yè)狀況以及通貨膨脹的預(yù)期，并沒(méi)有顯示任何有意義的改善，或者是決策成員在進(jìn)行政策辯論的時(shí)候密切觀察的那些關(guān)鍵指標(biāo)有任何增長(zhǎng)?！彼仓赋?，“考慮到就業(yè)數(shù)字的近期改善，還有5月時(shí)候意外增長(zhǎng)的通貨膨脹率，我們本來(lái)期望美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)中會(huì)認(rèn)同這樣的改善?！?/p>

USForex的貨幣分析師和高級(jí)企業(yè)經(jīng)紀(jì)人肯-威爾斯（Ken Willis）說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)更樂(lè)于面對(duì)高通貨膨脹，而不是去應(yīng)對(duì)通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為，“我想，他們安于將通貨膨脹擺在前臺(tái)。在他們的工具箱里有更多工具來(lái)對(duì)付通貨膨脹而不是通貨緊縮?！笨?威爾斯說(shuō)，如果通貨膨脹開(kāi)始“失控”，美聯(lián)儲(chǔ)也還有足夠的空間來(lái)以更快地速度提高利率。