問(wèn)

答

全球的儲(chǔ)能需求主要分布在歐洲、北美以及新興市場(chǎng)，例如2023年新增的南非市場(chǎng)。歐洲市場(chǎng)在上半年經(jīng)歷了一個(gè)顯著增長(zhǎng)，原因在于2022年底電芯價(jià)格下調(diào)后，分銷商備貨加劇，裝機(jī)容量較為可觀。然而到了下半年，市場(chǎng)出現(xiàn)了變遷，倉(cāng)庫(kù)積壓了大量貨物。在國(guó)內(nèi)，到了7月份市場(chǎng)變化顯而易見(jiàn)，很多廠家甚至停工或部分開(kāi)工。但到了10月份左右開(kāi)始逐步復(fù)工，部分企業(yè)為了達(dá)到IPO上市指標(biāo)，仍然保持較高的生產(chǎn)量。對(duì)于2024年，我們預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能市場(chǎng)可能會(huì)有30%的增長(zhǎng)。不過(guò)，每個(gè)廠家的狀況不同，難以具體評(píng)估。北美市場(chǎng)在2023年4月推行的ITC3.0政策對(duì)光伏安裝有較大影響，上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼大打折扣，不過(guò)預(yù)計(jì)2024年整體需求會(huì)增長(zhǎng)。增量市場(chǎng)和存量市場(chǎng)都將對(duì)配合光伏的儲(chǔ)能提出新需求。除此之外，新的產(chǎn)品形態(tài)，如耦合式儲(chǔ)能，會(huì)在2024年帶來(lái)新的增長(zhǎng)。在南非市場(chǎng)，電力結(jié)構(gòu)的依賴于火電過(guò)度，再加上長(zhǎng)期運(yùn)行的火電機(jī)組年久失修，導(dǎo)致了頻繁的電力中斷，加之政治原因?qū)е碌呐潆姴呗裕?023年的市場(chǎng)增長(zhǎng)在200%到300%，但下半年受到影響，存在大量庫(kù)存積壓。南非市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品性價(jià)比要求高，且主要是備件需求型，與歐洲市場(chǎng)存在差異。德國(guó)和意大利市場(chǎng)因補(bǔ)貼政策支持，需求有所增加。

問(wèn)

答

德語(yǔ)區(qū)的儲(chǔ)能系統(tǒng)以高壓的系統(tǒng)為主，即高壓的三相電池系統(tǒng)，電壓大于80伏。因?yàn)榈抡Z(yǔ)區(qū)的房子入戶電是三相交流電，且德語(yǔ)區(qū)能夠裝設(shè)更大功率的電池，使得電池容量也可以做得更大。而非德語(yǔ)區(qū)則主要以低壓電池系統(tǒng)為主，即48伏，容量相對(duì)較小。此外，非德語(yǔ)區(qū)基本上以單相系統(tǒng)為主，因?yàn)殡姵貍?cè)電流大，效率降低。

問(wèn)

答

2023年上半年，歐洲裝機(jī)量約為5.5個(gè)吉瓦時(shí)，預(yù)計(jì)全年可達(dá)到大約10個(gè)吉瓦時(shí)。到2024年預(yù)計(jì)可以保持大約30%的增長(zhǎng)率。英國(guó)出臺(tái)政策免征新裝儲(chǔ)能電池的20%增值稅，這可能會(huì)刺激安裝需求；同時(shí)，德國(guó)和意大利在2023年的市場(chǎng)仍占較大比重，尤其是德國(guó)，其中戶用光伏的配儲(chǔ)率已經(jīng)達(dá)到80%，因此其市場(chǎng)增速與戶用光伏的增速同步。存量市場(chǎng)中，之前沒(méi)有配備電池的系統(tǒng)將會(huì)添加電池。2021年到2022年期間，存量市場(chǎng)的占比大約只有20%。2023年有法律要求新增的光伏系統(tǒng)必須配儲(chǔ)，這推動(dòng)了市場(chǎng)增長(zhǎng)。意大利在2024年可能面臨補(bǔ)貼退坡，但如果有75%的補(bǔ)貼，整體需求仍具有吸引力。

問(wèn)

答

在德國(guó)，由于高壓系統(tǒng)的要求，需要有至少10年以上安裝經(jīng)驗(yàn)的電氣工程師。一般三人一組，年均每人安裝30至35個(gè)家庭的系統(tǒng)，這導(dǎo)致安裝工人資源相對(duì)緊張。2023年的裝機(jī)情況基本上每月在350到400吉瓦時(shí)。安裝工人瓶頸依然存在，但有一些華裔安裝商開(kāi)始在德國(guó)市場(chǎng)發(fā)力，采用直接從國(guó)內(nèi)購(gòu)買產(chǎn)品對(duì)C端客戶進(jìn)行安裝的方式拓展業(yè)務(wù)，這盡管在德國(guó)市場(chǎng)占比較小，但是形成了行業(yè)發(fā)展的新途徑。

問(wèn)

答

一個(gè)光儲(chǔ)系統(tǒng)的總費(fèi)用大概在2萬(wàn)歐元左右，例如配備5千瓦或10千瓦時(shí)的系統(tǒng)加上5千瓦或6至7千瓦的光伏板。安裝費(fèi)用大約占整個(gè)系統(tǒng)費(fèi)用的40%，雖然在過(guò)去兩三年已經(jīng)出現(xiàn)了下降趨勢(shì)。

問(wèn)

答

的確，德國(guó)等地區(qū)的利率高達(dá)五六個(gè)百分點(diǎn)，高利率可能對(duì)需求有一定壓制作用。但是，如德國(guó)銀行存在一定優(yōu)惠政策，中央政府貸款有優(yōu)惠利率或補(bǔ)貼，雖然有限額，用完后就要等下一年。這一政策有助于降低利率對(duì)市場(chǎng)需求的影響。

問(wèn)

答

美國(guó)市場(chǎng)未來(lái)幾年的增長(zhǎng)受到AM3.0的影響，但實(shí)際需求比預(yù)期的要多。一些第三方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可能由于統(tǒng)計(jì)維度不同導(dǎo)致差異，例如統(tǒng)計(jì)的是裝機(jī)量還是出貨量。北美市場(chǎng)2023年的裝機(jī)量預(yù)計(jì)將達(dá)到大約三個(gè)G瓦時(shí)。但是，北美的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中可能排除了4,000萬(wàn)以上的商用儲(chǔ)能，而且存在品牌貼牌問(wèn)題，導(dǎo)致市場(chǎng)分析可能存在偏差。

問(wèn)

答

北美相對(duì)排外，許多產(chǎn)品是通過(guò)海外品牌包裝銷售，但實(shí)際上大部分是中國(guó)制造。LG、松下等傳統(tǒng)品牌的市場(chǎng)份額在下降，而比亞迪、泰能等中國(guó)品牌正在崛起。還有一家名為CPS的公司，是正泰的全資子公司，握有北美市場(chǎng)不小的份額。因此，國(guó)內(nèi)企業(yè)在北美儲(chǔ)能市場(chǎng)有一定的占比。

問(wèn)

答

預(yù)計(jì)2024年全球市場(chǎng)，特別是歐洲市場(chǎng)將會(huì)主導(dǎo)全球增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)有30%左右的增長(zhǎng)。美國(guó)市場(chǎng)可能只有微增，但增長(zhǎng)幅度不確定。南非市場(chǎng)復(fù)蘇后也預(yù)計(jì)會(huì)有增長(zhǎng)，但不易預(yù)測(cè)，因?yàn)槭袌?chǎng)成熟程度不高，有影響因素較多。

問(wèn)

答

東南亞市場(chǎng)存在新興機(jī)會(huì)，諸如緬甸和越南等國(guó)家由于電力短缺可能會(huì)有儲(chǔ)能市場(chǎng)的增長(zhǎng)，尤其是在工商業(yè)和地面光伏方面。澳洲市場(chǎng)也顯示了額外增長(zhǎng)空間。

問(wèn)

答

這些市場(chǎng)存在較為剛性的電力需求，如黎巴嫩、巴西等地因缺電現(xiàn)象嚴(yán)重，對(duì)于儲(chǔ)能產(chǎn)品需求較大。這些市場(chǎng)注重性價(jià)比，有趨勢(shì)傾向于購(gòu)買性價(jià)比高的鋰電產(chǎn)品。

問(wèn)

答

在儲(chǔ)能行業(yè)，2023年的價(jià)格預(yù)期大約有10%的降幅。這一降價(jià)主要受到原材料成本的影響。2021年6月至8月，原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致成本增加約10%，但到了2023年，原材料成本已經(jīng)回落，價(jià)格也隨之下調(diào)。市場(chǎng)庫(kù)存問(wèn)題和對(duì)經(jīng)銷商的讓利也是導(dǎo)致價(jià)格下降的因素。然而，整體而言，市場(chǎng)不太可能出現(xiàn)大幅度的降價(jià)或者價(jià)格戰(zhàn)。主要是因?yàn)橥ㄟ^(guò)渠道商的銷售方式需要維持價(jià)格的穩(wěn)定，避免損害整個(gè)市場(chǎng)和經(jīng)銷商的利益。庫(kù)存水平在4到5個(gè)月，過(guò)快的降價(jià)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)銷商的損失。價(jià)格的下調(diào)預(yù)期是漸進(jìn)式的，并不會(huì)引起市場(chǎng)的大波動(dòng)。由于電子產(chǎn)品的迭代和規(guī)模經(jīng)濟(jì)，制造成本的降低會(huì)導(dǎo)致出廠價(jià)格下調(diào)，但整體毛利率并未發(fā)生太大變化。

問(wèn)

答

在2023年，安裝商和經(jīng)銷商在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中主動(dòng)讓出了部分利潤(rùn)。另外，由于碳酸鋰價(jià)格的下行，電芯生產(chǎn)商也減少了部分利潤(rùn)。然而，安裝商和經(jīng)銷商這層的利潤(rùn)讓步并不意味著儲(chǔ)能行業(yè)的整體降價(jià)幅度非常大，只是在正常的年度降價(jià)基礎(chǔ)上略有增加。即使是在上市公司財(cái)報(bào)中體現(xiàn)的第三季度高毛利率，仍然穩(wěn)定在大約45%的水平。

問(wèn)

答

當(dāng)前市場(chǎng)擔(dān)心的高達(dá)45%的毛利率向30%至35%逐步下降的可能性仍然存在，但這種擔(dān)憂可能被行業(yè)的某些實(shí)際因素緩解。盡管設(shè)備制造商和經(jīng)銷商的渠道與客戶群相似，設(shè)備本身的復(fù)雜度也影響成本結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致不同制造商的毛利率水平不同。例如，儲(chǔ)能設(shè)備較之組串設(shè)備稍微復(fù)雜一點(diǎn)，可能會(huì)將其從一級(jí)電池升級(jí)到兩級(jí)電池，這可能只是略微增加了一點(diǎn)難度，因此并未對(duì)毛利率水平產(chǎn)生太大影響。在開(kāi)發(fā)難度方面，儲(chǔ)能機(jī)可能只比組串設(shè)備難一丟丟。

問(wèn)

答

是的，定價(jià)策略確實(shí)會(huì)影響毛利率。目前對(duì)于45%的毛利率，我的看法是它稍微偏高，未來(lái)有可能降低，但降低后的毛利率水平仍然會(huì)比同行業(yè)的公司高。特別是在產(chǎn)品功率提升的情況下，功率越大的產(chǎn)品毛利率通常越高?，F(xiàn)在供電站的平均功率已經(jīng)從8個(gè)千瓦提升接近9千瓦，甚至有潛力達(dá)到10千瓦以上。與此同時(shí)，雖然同一個(gè)功率段內(nèi)小功率產(chǎn)品的毛利率較低，但整體功率提升后會(huì)導(dǎo)致較高的工業(yè)毛利率。

問(wèn)

答

肯定會(huì)有沖擊。市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)者從過(guò)去的十幾個(gè)增加到了三十甚至四十個(gè)。盡管入門門檻不高，新進(jìn)企業(yè)和頭部企業(yè)之間的產(chǎn)品差異不大，但是這些新企業(yè)仍需要時(shí)間去獲得經(jīng)銷商的信任和認(rèn)可。特別是在海外市場(chǎng)，考慮到10年的質(zhì)保期，經(jīng)銷商更傾向于和能夠提供長(zhǎng)期穩(wěn)定合作的企業(yè)合作。雖然渠道有一定要求，但總體來(lái)看，每個(gè)企業(yè)仍有機(jī)會(huì)在市場(chǎng)占有一席之地，并且海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)相比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，不算特別激烈。因此，長(zhǎng)期來(lái)看，我對(duì)這個(gè)行業(yè)仍然比較樂(lè)觀。

問(wèn)

答

從目前的情況來(lái)看，至少在接下來(lái)的五年內(nèi)，難以預(yù)見(jiàn)哪些頭部企業(yè)會(huì)形成市場(chǎng)上占有80%份額的壟斷優(yōu)勢(shì)。整個(gè)行業(yè)可能仍然會(huì)維持眾多企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的局面，各自擁有市場(chǎng)份額，這也意味著至少在海外市場(chǎng)，沒(méi)有必要擔(dān)心像在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)那樣的激烈競(jìng)爭(zhēng)和利潤(rùn)急劇壓縮的問(wèn)題。

問(wèn)

答

盡管競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)加劇，但行業(yè)內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的局面。從毛利水平來(lái)看，行業(yè)仍然保持穩(wěn)健。至于歐洲的企業(yè)，本土化推動(dòng)的主要原因是保護(hù)本地經(jīng)濟(jì)。如果不這么做，就會(huì)面臨被中國(guó)企業(yè)顛覆的風(fēng)險(xiǎn)。舉例來(lái)說(shuō)，SMA這家公司現(xiàn)在并沒(méi)有進(jìn)行新一代產(chǎn)品的研發(fā)，而是選擇與中國(guó)企業(yè)合作，選擇使用比亞迪的電池。這導(dǎo)致了他們本土研發(fā)能力的逐漸喪失，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力被空洞化。

問(wèn)

答

預(yù)計(jì)11月份之后，出口數(shù)據(jù)會(huì)有回升趨勢(shì)，這和上市公司為了年報(bào)業(yè)績(jī)而在年底前的出貨有關(guān)。業(yè)績(jī)通常在前兩個(gè)季度較好，第三季度可能會(huì)平淡一些。考慮到春節(jié)前備貨需要，企業(yè)也會(huì)加大出貨量以維持銷售，即使這會(huì)影響整個(gè)供應(yīng)鏈上至一個(gè)多月的運(yùn)作。一方面，工人可以放假，但市場(chǎng)需求不會(huì)停止。因此，很多公司會(huì)提前增加庫(kù)存，保證產(chǎn)品供應(yīng)。電池價(jià)格目前處于較低水平，所以在短期內(nèi)向下的空間有限，生產(chǎn)并銷售電池是可行的。

問(wèn)

答

目前許多戶儲(chǔ)廠商都反饋1月份訂單有好的環(huán)比增長(zhǎng)，這可能因?yàn)榇汗?jié)前備貨的影響。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，政策支持和居民電價(jià)問(wèn)題都會(huì)促進(jìn)戶儲(chǔ)設(shè)備的裝置增加。此外，因?yàn)楣?yīng)鏈價(jià)格下降，投資回報(bào)率提升，所以即便是在歐洲，作為消費(fèi)者也會(huì)選擇裝設(shè)光伏。至于未來(lái)，考慮到光伏和電池行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，預(yù)計(jì)未來(lái)2到3年，光伏板和電芯價(jià)格都將維持在較低水平，同時(shí)技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致的轉(zhuǎn)換效率提升也會(huì)增加投資回報(bào)率，這些都是利好整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

問(wèn)

答

目前的庫(kù)存情況要比正常水平高出許多。具體數(shù)字沒(méi)有提及，但從語(yǔ)境分析可推斷，這種高庫(kù)存可能與廠商為應(yīng)對(duì)春節(jié)前的備貨需求和市場(chǎng)的持續(xù)需求而增加預(yù)備準(zhǔn)備有關(guān)。

問(wèn)

答

每家企業(yè)情況不同，頭部企業(yè)可能庫(kù)存周期較短，已經(jīng)更新庫(kù)存，而個(gè)別企業(yè)存貨量可能較大，可能要到Q2才能消化。整體而言，庫(kù)存周期大約在4至5個(gè)月。

問(wèn)

答

現(xiàn)在戶儲(chǔ)逆變器的平均價(jià)格從1元到1.05元之間，有一些企業(yè)在量產(chǎn)上能降低成本，可能會(huì)做到0.9元左右?？紤]到成本因素和技術(shù)水平，整體價(jià)格不太可能降到與集中式逆變器同等的水平，即1.5元或更低。

問(wèn)

答

像中車時(shí)代這類企業(yè)在大型儲(chǔ)能集裝箱領(lǐng)域比較有優(yōu)勢(shì)，但在戶儲(chǔ)方面可能競(jìng)爭(zhēng)力不夠。這類企業(yè)可能利用“一帶一路”策略做國(guó)際業(yè)務(wù)，相對(duì)于其他民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)。能做國(guó)內(nèi)大型光伏逆變器和大型儲(chǔ)能的像陽(yáng)光和侯旺等也都能做。

問(wèn)

答

逆變器的價(jià)格在2024年上半年應(yīng)該會(huì)下降，跌幅可能會(huì)保持在2至3個(gè)百分點(diǎn)，之前的下降幅度可能在5至8個(gè)百分點(diǎn)，但不會(huì)出現(xiàn)猛跌情況，大幅度的跳水可能性不大。

問(wèn)

答

是的，2023年逆變器價(jià)格下降了大約10個(gè)百分點(diǎn)，主要受到元器件價(jià)格影響。接下來(lái)的跌幅可能會(huì)在6至7個(gè)百分點(diǎn)，因?yàn)楝F(xiàn)在價(jià)格已經(jīng)在一種平衡狀態(tài)。

問(wèn)

答

在南非，中國(guó)的一些逆變器品牌通過(guò)總代理銷售，員工不多。這些品牌在市場(chǎng)上贏得認(rèn)可的關(guān)鍵是性價(jià)比。南非市場(chǎng)對(duì)性能的要求雖然不高，但產(chǎn)品必須要穩(wěn)定可靠。故障頻繁或設(shè)備損壞是無(wú)法接受的。選拔多千瓦規(guī)格的家庭儲(chǔ)能逆變器需要關(guān)注功率匹配和穩(wěn)定性。

問(wèn)

答

歐洲的庫(kù)存水平平均需要4至5個(gè)月來(lái)維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。在庫(kù)存最高的時(shí)期，如5月和6月，歐洲的庫(kù)存可能達(dá)到8至9個(gè)月的水平。今年的裝機(jī)量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)30%，而真正運(yùn)往歐洲的出貨增速可能會(huì)比30%要低。