1月5日，華潤萬象生活有限公司發(fā)布有關收購一家物業(yè)服務集團（禹洲物業(yè)服務有限公司）的公告。

公告稱，于2022年1月5日，潤楹（ 作為擬買方 ）與天津禹佳（ 作為擬賣方 ）就擬買賣禹洲物業(yè)服務有限公司的股權訂立框架協(xié)議，代價待由訂約雙方厘定并最終協(xié)定，但不得高于人民幣10.6億元。

據(jù)悉，天津禹佳為一間于中國注冊成立有限公司，并為禹洲附屬公司。天津禹佳主要于中國從事物業(yè)管理業(yè)務。

于收購事項完成日期后三年內，天津禹佳須確保其及其關聯(lián)方不會對外提供物業(yè)管理服務，并確保禹洲及其附屬公司不會設立任何新的物業(yè)管理公司或新機構或組織提供類似服務，以避免與目標競爭。

公告顯示，禹洲物業(yè)服務有限公司于中國福建省、安徽省及浙江省擁有多項物業(yè)管理項目。集團實施積極拓寬物業(yè)管理服務范圍及規(guī)模的策略。董事會相信，收購事項將擴大集團的服務范圍，加強集團于上述地區(qū)的物業(yè)管理組合，并透過提供更多物業(yè)管理服務獲得額外收入來源。董事會認為，收購事項可透過結合目標的現(xiàn)有實力及經驗與集團的業(yè)務產生協(xié)同效應。

根據(jù)公告，禹洲物業(yè)服務的2019年、2020年的除稅前利潤分別為5567萬元、6645萬元；除稅后利潤則分別為4088萬元、4880萬元。于2020年12月31日，目標公司的未經審核賬面凈值為約1.01億元。

如果以除稅后利潤計算，華潤萬象生活收購禹洲物業(yè)服務的PE大約在22倍左右；以除稅前利潤計算，PE也大約在18倍左右，這不算是一個十分劃算的價格。

在公告中，華潤萬象生活也并未披露目標公司的住宅、商業(yè)等業(yè)態(tài)的占比，通常而言，如果商業(yè)物業(yè)占比較高，給予高估值可以理解，但如果反之，則這一水平將顯得更為突出。

可以提供對比的是碧桂園服務收購富力物業(yè)的案例，富力物業(yè)在一線城市中有眾多的商業(yè)管理物業(yè)，其2020年整毛利約為6.44億元，碧桂園服務給出的收購價格是100億元，以此計算，富力物業(yè)的PE大約是14倍，華潤萬象生活在這一單并購上堪稱豪爽。

華潤萬象生活此番出手，背后實則是物企國家隊近期在物企市場上的活躍。

對比之前市場上之前的明星物業(yè)民企在市場上的大手筆頻出，在當前市場交投氣氛平淡的情況下，物企國家隊卻一改往日的低調，在市場上屢屢出手，僅2021年和2022年的交接時間點上，就有三筆大并購案和其相關。

除此之外，今年12月中旬，金融街物業(yè)通過控股子公司與北京弘緣物業(yè)管理有限公司設立合資公司“北京鼎業(yè)金融街***太平戴維斯物業(yè)管理有限公司”，雙方分別持股51%、49%。而自10月以來，金融街物業(yè)已陸續(xù)成立三家合資公司，通過合作方式獲取了東營、武漢、南京等地的多個項目。

值得注意的是，不僅在資本市場上掀起關注，更多物企國家隊雖然沒有登陸資本市場，但也同樣動作不斷，比如混改等，而這在此前的物企市場上是較為少見的。

比如中核物業(yè)，2021年10月18日，中核物業(yè)召開混改工作啟動會，本次混改工作是中核物業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中的核心重點工作，意義深遠。

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